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小米市值翻倍、新机上市之际,瑞银“喊顶”:是时候卖出了

小米跌逾6%,两日累计跌幅约10%。去年累涨逾200%、市值翻倍、股价创下历史新高……这样的小米却在开年的这几天狂跌,迎来一波回调。1月7日周四,小米跌逾6%,两日累计跌幅约10%。此

小米跌逾6%,两日累计跌幅约10%。

去年累涨逾200%、市值翻倍、股价创下历史新高……这样的小米却在开年的这几天狂跌,迎来一波回调。

1月7日周四,小米跌逾6%,两日累计跌幅约10%。

小米市值翻倍、新机上市之际,瑞银“喊顶”:是时候卖出了 中国金融观察网www.bydoors.net

此前一天,瑞银在研报中表示,小米互联网服务收入增长很有可能低于预期,加上预计投资者仅愿意以30倍市盈率投资于公司的业务增长,因此下调公司评级至卖出,并将目标价格从23港元降至22港元。

在瑞银看来,小米当前的市值已经反映出,基于中国市场拉动的互联网服务营收增长复苏,以及海外业务预计将最早在2021年上半年变现,公司盈利将大幅修正。

但瑞银也认为,小米互联网服务收入增长将在2021、2022年减速,尽管其中国月活将在今年继续增长,但中国的每位用户平均收入(ARPU)已经见顶。

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与此同时,还有多项不利因素需要投资者保持关注:

中国手游经济正在发生转变,应用开发商正在远离应用商店运营商;

中国金融科技监管日益加强;

改善用户体验可能会限制广告收入增长;

公司的欧洲月活跃用户基数最早也要在2021年底才能达到吸引广告收入的规模;

海外变现途径不明。

此外,瑞银还称,由于5G零件成本高,加上需要在内地线下渠道及海外扩张,今年小米硬件净利润率难有显著改善,预计与智能手机销量增长相关的利润增长微乎其微。

文章来源: 华尔街见闻
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